پگ یا وابستگی قیمت چیست؟ کاربرد Peg در ارز دیجیتال

رمزارزها، چشم‌انداز مالی را متحول نموده و غیرمتمرکزسازی، امنیت و دسترسی را فراهم کرده‌اند که تاکنون سابقه نداشته است. با این حال، نوسانات از مشخصات این دارایی‌ دیجیتال به حساب می‌آیند که مسئله مهمی برای سرمایه‌گذاران است. بسیاری از رمزارزها برای حل این مسئله از پگ استفاده می‌کنند. در این مقاله از بینوست به سوال پگ چیست جواب می‌دهیم.

پگ چیست؟

پگ یا وابستگی قیمت (Peg)، مکانیسمی است که در آن برای ثبات بخشیدن به یک رمزارز، ارزش یک ارز دیجیتال به ارزش دارایی دیگر پیوند خورده و به آن وابسته است. معمولا این دارایی پایدار، یک ارز فیات، یک کالا یا یک رمزارز دیگر است. هدف اولیه پگ، کاهش قیمت نوسانات و ایجاد محیطی قابل پیش‌بینی و پایدار برای سرمایه‌گذاران و کاربران است.

انواع پگ

چندین نوع پگ در دنیای رمزارز استفاده می‌شوند که هر کدام مجموعه‌ای از مشخصات و روش‌های به کارگیری خود را دارند. در بخش زیر چند نمونه از پگ‌های رایج را بررسی می‌کنیم.

• پگ های وابسته به فیات: این موارد، استیبل کوین‌هایی هستند که توسط ارز فیات نگهداری شده در یک حساب بانکی پشتیبانی می‌شوند. پشت هر توکنی که صادر می‌شود، به همان اندازه یک ارز فیات قرار دارد تا پگ یا نسبت 1 به 1 حفظ شود. تتر و USDC نمونه‌های اولیه‌ی این نوع پگ هستند.
• پگ‌های وابسته به رمزارز: این استیبل کوین‌ها توسط ذخیره‌ای از رمزارزهای دیگر به جای فیات پشتیبانی می‌شوند. قراردادهای هوشمند و الگوریتم‌ها این نسبت را حفظ می‌کنند تا اطمینان حاصل شود که ارزش وثیقه یا پشتوانه به همان اندازه باقی می‌ماند. DAI که در پلتفرم MakerDAO ساخته شده، یکی از نمونه‌های پگ مبتنی بر رمزارز است.
• پگ‌های الگوریتمی: هدف از استیبل کوین‌های الگوریتمی این است که بدون وثیقه‌ای به عنوان پشتوانه، پگ یا وابستگی خود را حفظ کنند. الگوریتم‌های پپیچیده، عرضه و تقاضای کوین را تنظیم نموده تا به ارزش آن ثبات ببخشند. Ampleforth یکی از نمونه‌های استیبل کوین الگوریتمی است.

نحوه کار پگ‌ها

پس از پگ چیست به سراغ نحوه عملکرد آن می‌رویم که هر کدام را در بخش زیر براساس نوع پگ توضیح می‌دهیم.

• پگ‌های مبتنی بر ارز فیات: در ازای استیبل کوین‌هایی مانند USDT، USDC و سایر آنها؛ صادر کننده مبلغ معادلی از ارز فیات را در یک حساب بانکی به ازای هر توکن در جریان نگهداری می‌نماید. نظارت‌های مداوم صورت می‌گیرد تا بررسی شود که تعداد توکن‌های صادر شده با ذخایر ارز فیات پشت آنها همخوانی دارد. وقتی کاربران استیبل کوین‌های خود را در عوض ارز فیات بازخرید می‌کنند، صادر کننده اطمینان حاصل می‌کند که مبلغ معادلی از ارز فیات مرتبط را دریافت می‌کنند.
• پگ‌های مبتنی بر رمزارز: در پگ‌های مبتنی بر رمزارز مانند DAI، کاربران دارایی‌های رمزارزی مانند اتریوم را به عنوان وثیقه قفل کرده تا استیبل‌کوین مینت یا صادر شود. قراردادهای هوشمند، ارزش وثیقه را نظارت کرده و در صورت رفتن آن زیر آستانه‌ای؛ آن را لیکوئید می‌کنند. کاربران می‌توانند وثیقه خود را با بازپرداخت استیبل کوین‌های وام گرفته شده از حالت قفل خارج نمایند.
• پگ‌های مبتنی بر الگوریتم: استیبل کوین‌های اگوریتمی از قراردادهای هوشمند و تطبیق موجودی یا عرضه برای حفظ ثبات قیمت آنها استفاده می‌کنند. وقتی قیمت استیبل کوین بالاتر از پگ می‌رود، قرارداد هوشمند عرضه و موجودی را با حذف توکن‌ها از جریان کاهش می‌دهد. در مقابل، زمانی که قیمت به زیر پگ سقوط کند، توکن‌های جدید مینت شده تا عرضه افزایش یافته و قیمت دوباره به موقعیت قبلی خود برگردد.
• پگ‌های مبتنی بر کالا: این نوع استیبل کوین‌ها با کالاهایی مانند طلا و نقره پشتیبانی می‌شوند. با افزایش ارزش این کالاها، مالک این استیبل کوین‌ها از افزایش ارزش کالاها سود می‌برند.

دی پگ چیست؟

وقتی استیبل کوینی از وابستگی قیمتی یا پگ مورد نظر فاصله می‌گیرد، به آن دی پگ (deppeging) می‌گویند. به عنوان نمونه اگر ارزش توکنی مبتنی بر دلار، زیر 1 دلار رود؛ می‌توان گفت که آن کوین دی پگ شده است. معمولا این اتفاق برای استیبل کوین مخصوصا استیبل کوین‌های الگوریتمی مشکل ایجاد می‌کند. وقتی بازار سریع روند کاهشی را طی می‌نماید، ارز پگ خود را از دست داده و از نقطه پگ فاصله می‌گیرد. اگر نهاد صادر کننده نتواند نسبت 1 به 1 را حفظ نماید، می‌گوییم آن ارز دی پگ شده است.

مزایای پگ در رمزارز

پگ‌ها چندین مزیت را برای اکوسیستم رمزارزی دارند که موارد زیر از این جمله‌اند.

• کاهش نوسان: رمزارزهای پگ شده یا وابسته با حفظ ارزشی پایدار، نوسان قیمت را کاهش می‌دهند که معمولا دنیای رمزارزهای قدیمی تر مانند بیت‌کوین و اتریوم را فرا گرفته است. این ثبات آنها را برای معاملات روزانه و به عنوان ذخیره ارزش جذاب نموده است.
• افزایش کاربرد: استیبل کوین‌هایی که پگ‌های فیات دارند، امکان تجارت و مدیریت امور اقتصادی را آسان تر می‌کنند. این کارایی به تراکنش‌های بین مرزی نیز کشیده می‌شود، یعنی زمانی که نوسانات ارز می‌توانند دردسر ایجاد کنند.
• کاهش ریسک: پگ‌ها پوششی در برابر ریسک‌های ذاتی بازار رمزارز هستند که به کاربران امکان می‌دهند از پوزیشن‌ها خارج شده یا تراکنش‌ها را بدون نگرانی درباره نوسانات ناگهانی ارزش انجام دهند.

چالش‌ها و نگرانی‌ها

اگرچه پگ می‌تواند مزایایی داشته باشد، اما معمولا چالش‌ها و نگرانی‌هایی نیز در پی دارد که در زیر به آنها اشاره می‌کنیم.

• ریسک متمرکزسازی: استیبل کوین‌های مبتنی بر ارز فیات بر نهادهای متمرکز وابسته هستند تا ذخایر ارز فیات را نگهداری و مدیریت کنند که در صورت برخورد این نهادها با مسائل قانونی یا غیرقابل حل، ریسک‌هایی وجود خواهند داشت.
• پشتوانه بیش از حد: در استیبل کوین‌های مبتنی بر رمزارزهای دیگر لازم است دارایی‌های رمزارزی بیشتر نسبت به ارزش استیبل کوین قفل شوند که می‌توانند ناکارآمد بوده و مقیاس پذیرش را محدود کنند.
• پیچیدگی الگوریتمی: استیبل کوین‌های الگوریتمی بر مکانیسم‌های پیچیده و پویایی‌های بازار وابسته هستند تا پگ خود را حفظ نمایند و آنها را برای درک و پیش‌بینی دشوار می‌کنند.
• بررسی دقیق قانونی: استفاده در حال افزایش از استیبل کوین‌ها مخصوصا آنهایی که به ارز فیات وابسته هستند، توجهات قانونی را به خود جلب کرده و نگرانی‌هایی راجع به انطباق با قوانین مالی ایجاد می‌کنند.

سخن پایانی

پگ‌های رمزارزی، نقش مهمی را در پرداختن به نوسانات مربوط به دارایی‌های دیجیتال ایفا می‌کنند. آنها ثبات، پیش‌بینی‌پذیر بودن و افزایش کارایی را ارائه کرده و رمزارزها را برای سرمایه‌گذاری و استفاده روزمره کاربردی می‌نمایند. به هر حال، پگ‌ها نیز مجموعه‌ای از چالش‌ها و نگرانی‌های خود را دارند که باید با دقت در چشم انداز در حال تکامل بازار رمزارز به دقت در نظر گرفته شوند. با ادامه تکامل اکوسیستم رمزارزی، نقش ارزهای پگ شده حتی پررنگ‌تر شده و آینده اقتصاد دیجیتال را شکل می‌دهند.

در این مقاله سعی کردیم به پگ چیست، پاسخ دهیم. در صورتی که در مورد سرمایه‌ گذاری در ارز دیجیتال و جلوگیری از ضرر سنگین و سرمایه‌گذاری در سبدهای ارز دیجیتال سوالی دارید، با پر کردن فرم کوچک زیر؛ کارشناسان حرفه ای بینوست به سوالات شما پاسخ خواهند داد.